今天，愉小编在和朋友小季聊天时，小季说：“今天逛街时看中一件东西，纠结了一会，最后还是没有买。再过10天就发工资了，之前都已经计划好，要拿多少多少出来还房贷，拿多少多少出来还信用卡，剩的钱已经不多了，如果今天买了的话，信用卡账单就又会变多。这么一想，没买就感觉像是赚了一笔钱呢。”

小季的这个心路历程，其实也是当下许多年轻人消费生活的缩影。现在的年轻人每个月虽然有稳定的收入，但需要还的账也不少。

我国家庭债务或逼近极限

随着贷款消费日渐成为潮流，很多年轻人平日里，买手机，分个期，出去旅游，分个期，甚至买件衣服，也分个期。

而贷款购房是较普遍的现象，已购置房产的人们，每个月需要还上一笔不小的房贷。中国人民大学经济学院副院长陈彦斌指出，“房贷已经成为中国家庭债务的大头。”

“近年来中国城市房价快速上涨，家庭部门债务率也快速攀升。”陈彦斌认为，上一轮房价上涨，一方面源于部分家庭加杠杆购房的投机性行为，另一方面源于一些年轻家庭在“再不买就买不起”的担忧下提前集中入市。大量投机性行为，加上年轻家庭因为提前购房不得不增加借贷规模的做法，导致中国家庭部门债务规模迅猛扩张。

8月8日，上财高等研究院的田国强、黄晓东、宁磊、王玉琴发布研究报告《警惕家庭债务危机及其可能引发的系统性金融风险》。

报告指出，我国家庭债务与可支配收入之比高达107.2%，已经超过美国当前水平，更是逼近美国金融危机前峰值。中国一些家庭已处于入不敷出的状态。

报告警示，家庭债务逼近家庭部门能承受的极限，从家庭债务占GDP的比重来看，截至2017年，比值不高，仅为48%，但已远远超过其他发展中国家。

家庭流动性命悬一线

衡量国内家庭债务水平时，不能只看其他发达国家使用的指标，应该更多地关注适合我国的指标，即家庭债务与可支配收入之比。

居民财富有三大特色：
一是GDP增长，居民收入不怎么长；
二是居民财富主要集中在房地产；
三是去杠杆债务一爆雷，居民财富没人管，成为主要受害者。

按照家庭金融数据最完善的西南财大甘犁团队的数据，工薪阶层的负债确实在上升。

去年12月发布的报告，给出了工薪家庭的情况。甘犁团队将工薪阶层定性为：指依靠务工获取薪金收入的人员，受雇于他人或企业，并签订了正规劳动合同的人群，无论收入高低均定义为工薪阶层，工薪阶层人数为2亿。

在工薪家庭中，约有11.3%的工薪家庭债务收入比（债务/收入）大于4。粗略估算，如果将工薪家庭的这一比例等同于工薪人群，按照工薪阶层为2亿人测算，债务收入比大于4的这部分人估计在2280万。而非工薪家庭债务收入比大于4的占比为20.1%。

更大的灾害是，中国居民资产太集中，基本上都在房地产上。房地产价格动一动，直接影响中国居民财富。

房地产牵一发而动全身

工薪家庭资产结构中，房产占比78.2%，金融资产占比13.2%，工商业资产占比0.9%，其他资产占比7.7%，相比于美国，中国工薪阶层家庭资产结构，房产占比过重，金融资产占比过少。

在各级政府严格调控之下，2017年中国房地产市场已经有所降温。但新增贷款中流向房地产的比重仍然处于历史高位，而且新增贷款还通过短期消费贷等方式隐蔽地流入房地产市场。房地产贷款余额占全部贷款余额的比重还在继续升高。

房贷为主体的家庭债务失控有可能直接影响金融稳定。海通证券首席经济学家姜超表示，比如后来导致全球性金融危机的2008年美国次贷危机，开始的直接表征就是美国低收入阶层大量举债买房。

有关研究表明，中国家庭在金融机构的负债以消费性贷款为主，约占居民负债的2/3，大约是经营性贷款的2倍。其中，在消费性贷款中，以住房贷款为主的中长期贷款占八成左右。

一旦房价大跌，中产收入阶层被消灭一大半。还有，哪些金融产品可以买？股票，还是网上理财产品？居民上的当不少了。

居民很无奈，勒紧裤腰带减少消费

今年5月，社零总额增速8.5%，创出新低，引起大哗。有研究机构认为，本次社零数据口径出现调整，5月社零数据的新低有可能仅反映了一二线城市的消费下滑，但对四五线城市的消费情况是个“盲点”。

中国价格敏感群体数量上升。大家走两里地，为了便宜一块钱。

知名财经评论员叶檀认为，接下来，消费增速估计不会大幅上涨，因为除了居民负债率上升，还有医疗教育价格上升，大家要留钱看病让孩子接受好的教育。

国是直通车梳理2016年6月到2018年6月，从2017年1月起，医疗保健类消费价格同比增幅站上“5时代”，居住价格与教育文化与娱乐处于高位。

叶檀认为，发展经济最好的办法，无外乎培育庞大的中产收入阶层，无论是日本还是美国，还是我们，都不可能脱离中产收入阶层大发展的阶段。